茶界小学生：从天福茗茶和康师傅控股，聊聊原叶茶和茶饮料

茶界小学生：从天福茗茶和康师傅控股，聊聊原叶茶和茶饮料
　　从天福茗茶和康师傅控股 ，聊聊原叶茶和茶饮料
　　茶 界小学生
　　按中国茶叶 流通协会公布的数据，2 01 9年我国茶园面积为4597.87万亩，可采摘面积为3690. 7 7万亩，茶园面积前5位的省份依次为云南、贵州、四川、湖北、福建。 
2019年，我国干毛茶总产量为279.34万吨，平均亩产茶叶为 75.69k g。
　　
　　注：图为安吉白茶
　　更加值得注意的是，2019年 我国茶叶内销为202.56万 吨，茶叶出口为36.65万吨。
　　这 也就意味着 ，2019年我 国茶叶存货为40.04万吨（存货=总量—内销—出口）。
一方面，我 国现有90 0多万亩茶叶还未进入采摘期；另一方面，茶叶产业是我国山 区精准脱贫和乡村振兴的重要 产业，茶园总体面积还是会持 续小幅增加。
　　产能过剩矛盾突出
　　可以预见的是，我国茶园面积越来越多，产 量越来越高，茶叶供求 矛盾会继续增 大（目前，每年过剩4 0万吨的数 据是保守估计）。
　　原叶茶的消费人口与 消费 总量增速持 续趋缓，该如 何消化 茶叶产能？
一方面，原叶茶 产品要在大众消费的背景下做出创新；另一方面 ，应该大力拓展即饮茶（瓶装茶饮料）等茶叶消费渠道。
2019年，康师傅即饮 茶饮料卖出155.79亿元，比我国茶叶全年累计出口金额还多（ 141.40亿元），比经营原 叶茶的天福公司营收更是多出约138亿元（17.97亿元）。
　　今天的文章 就来聊聊天福茗茶和康师傅背后的上市公司。
　　天福和康师傅控股
　　天福（0686 8.HK） 和康师傅控股（00322.HK）都 是香港主板上市企业。
　　天福，上市时间为2011年9月；康师傅控股，上市时间为19 96年2月。
　　天 福茗茶、康 师师傅营收表现如何？
1.营业收入
　　从天福 2011—201 9年度营业 收 入看，2 019年度营收最高为17.97亿元，2016年 度营收最低为14.85亿元，营业收入波峰和波谷差值为3.12亿元。
　　过去9年，天福在2016、2015、2013、2012年度营业 收入同比前一年下降。 
　　
　　从康师傅控 股201 1—2019年度营业收入看，2013年度营收最高为667.06亿元，2011年度 营收最低为49 5.67亿元，营业收入 波峰和波 谷差值为17  1 .39亿元。
　　值得注意的是，康师傅控股2019年度营业收入离过往年度营收最高值还差47.28亿元。
　　过去的9年，康师傅控股在201 6、2015、2014年度营 业收入同比前一年下降。
　　
　　从营业收入同比前一年变化比例来看
1）营收增长比例 最高：天福2019年同比2018年 增长比例为9.86% ；康  师傅控股2 012年同比2011年增长比例为16.81%。
2）营收减少比例最高：天福 2015年 同比2014年减少比例为 10.10%；康师傅控股2014年同比2013年减少比例为6.09% 。
　　有意思 的 是，两家企业市盈率（代表投资者对该公司未来成长的预期） 差异不大，天福为3.100，康师傅控股为3.150。
　　或许，投资 者认为这2家公司已经 到了天花 板。
2.毛利率 
　　从天福 20 11—2019年度毛 利率来看，201 2年 度毛利率最高为64.15%，2019年度毛利率最低为58.86% ，毛 利率波峰和 波谷差值为5.29%。
　　从 康师傅控 股2 011—2019年度毛利率来看，2 019年 度毛利率最高为31.88 %，2011年度毛利 率最低为26.54%，毛利率 波峰和 波谷差值为5.34 %。
　　
201 1 —2019年度，天福和康师傅毛利率波动幅度差异不大，但是天福毛利率约为康师傅控股2倍 。
3.净利率
　　从天福201 1—2019年度净利率来看，2012年度净利率最高为 17.26%，20  15年度净利率最低为9  .64%，净利率波峰和 波谷差值为7.6 2 %。
　　从康师傅控股2 0 11—2019年度净利率来 看，2019年度净利率最高为6. 51% ，2016年度净利率最低为2.54%， 净利率波峰和波谷差值为3.97%。
2011—2019年度，天 福净利率波动幅度显著大于康师傅控股。
　　并且，天福净利率约为康师傅控股 2~3倍。
　　
　　康师  傅为何能够稳居我国近10年即饮茶市场龙头老大 的位置？应该与其控制自身盈利能力有关系。
　　小结 
201 9年，康师傅稳居即饮茶（包含奶 茶）销量老大的位置，销售收入为155.79亿 元 ，市场占有率为45.7%（基 于尼 尔森公司数据计算）。
2019年，全国干毛茶总产值达239 6.00亿 元， 天福营业收入为17.97亿元，市场占有率为0.75 %（基于中国茶叶流通 协会数据计算）。
　　当一个细分行业净利率较大的 时 候，自然会吸引竞争 对手冲向该领域。
　　为了狙击竞 争对手和倒逼自身提高商业效率、创造顾客价值，小米创始 人雷军曾在母校武汉大学发布

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